应收账款下降，应收票据上升。应收票据上升可能与下游景气改善不足有关。
投资建议。总结三季报，随着量价上升，特别是成本下降，行业利润快速回升。加之钢铁公司管理层面的改善：负债率下降、三费下降、债务结构调整等初见成效，利润的弹性持续超市场预期。对应的相关企业现金流逐步恢复，但尚有待改善。全行业资本开支回到历史绝对低位，意味着未来若干年行业基本没有新增产能，叠加成本红利延续以及管理改善，我们判断行业景气中期未必进一步上升但大概率将维持高位。标的方面，兼顾估值、业绩以及分红可能性，依次高股息、低估值的柳钢股份、三钢闽光、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、太钢不锈、南钢股份、华菱钢铁等。
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公司名称：马钢股份
股票代码：sh600808
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：普钢
所属地区：安徽
公司全称：马鞍山钢铁股份有限公司
英文名称：Maanshan Iron & Steel Company Limited
公司简介：马钢股份公司是中国特大型钢铁联合企业和重要的钢材生产基地，是中国最大钢铁生产和销售商之一。公司主营业务为黑色金属冶炼及其压延加工与产品销售、钢铁产品延伸加工、矿产品采选、建筑、设计、钢结构、设备制造及安装、技术咨询及劳务服务等。公司以结构调整、创新...
注册资本：77.7亿
法人代表：丁毅
总 经 理：任天宝
董 秘：任天宝
公司网址：www.magang.com.cn;www.magang.com.hk
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